Volatilité de l’endettement financier : une analyse par les modèles ARCH/GARCH dans les entreprises publiques congolaises
Résumé
Ce papier a pour objectif d’analyser la volatilité de l’endettement financier dans les entreprises publiques congolaises à travers les modèles ARCH et GARCH. En s’appuyant sur un panel de 36 entreprises sur la période 2018–2023, l’étude met en évidence le caractère instable, asymétrique et leptokurtique de la dette, traduisant un niveau élevé de risque financier. Les résultats économétriques confirment l’existence d’une volatilité conditionnelle significative, caractérisée par une forte persistance des chocs, particulièrement pour les dettes à long terme. Le modèle GARCH (1,1) apparaît comme le plus pertinent pour capturer cette dynamique. Ces résultats impliquent que les entreprises publiques doivent renforcer leurs dispositifs de gestion des risques et intégrer les fluctuations macroéconomiques dans leurs stratégies financières. Ils suggèrent également la nécessité, pour les autorités publiques, d’améliorer la stabilité économique et le cadre institutionnel afin de limiter l’exposition des entreprises aux chocs externes et d’assurer une gestion soutenable de l’endettement.
Mots clés :
Volatilité, Endettement financier, Risque financier, ARCH, GARCH, Entreprises publiques
Abstract
This paper aims to analyze the volatility of financial indebtedness in Congolese public enterprises using ARCH and GARCH models. Drawing on a panel of 36 firms over the period 2018–2023, the study highlights the unstable, asymmetric, and leptokurtic nature of debt, reflecting a high level of financial risk. The econometric results confirm the presence of significant conditional volatility, characterized by strong shock persistence, particularly in long-term debt. The GARCH (1,1) specification emerges as the most appropriate model for capturing this dynamic behavior. These findings imply that public enterprises need to strengthen their risk management frameworks and systematically incorporate macroeconomic fluctuations into their financial strategies. They also suggest the need for public authorities to enhance economic stability and improve the institutional environment in order to reduce firms’ exposure to external shocks and ensure sustainable debt management.
Keywords:
Volatility; Financial Indebtedness; Financial Risk; ARCH; GARCH; Public Enterprises
JEL Code: C22 ; G32 ; G01 ; C58 ; H82